万科获利能力分析

万科集团：在挑战中展现盈利韧性

在刚过去的2024年上半年，万科集团实现营业收入达2008.9亿元，虽同比下降2.9%，但在核心经济圈的深耕策略下，其在珠江三角洲区域的主营业务收入占比达到27%，有力地支撑了整体利润。

从长期趋势来看，万科集团的表现更是令人瞩目。从2020年至2024年上半年，其营业收入从4191亿元稳步攀升至2008.9亿元，展现了行业领先地位和稳健增长的态势。

在净利润方面，虽然万科在上半年同比下滑19.4%，但其在成本控制方面的严格措施令人印象深刻。通过提升管家技能、优化资产维护能力等手段，万科成功降低了运营成本。这也在其近年来稳定的毛利率和净利率中得到了体现，尤其是在房地产行业整体下行的周期中，其盈利能力展现出了强大的韧性。

万科的新业务，尤其是长租公寓业务——泊寓，表现尤为亮眼。上半年营收达到16.4亿元，同比增长10.6%，出租率高达95.9%，且运营管理房源达22.47万间，已然成为全国最大的集中式公寓提供商。泊寓通过纳保房源策略，有效地提升了资产运营效率，巩固了盈利基础。

尽管行业整体面临压力，万科依然展现出强大的竞争力。在90家房企中，仅有32%实现盈利，而万科的营收规模和利润绝对值仍居行业前列。我们也不能忽视毛利率下滑的风险，部分项目因市场调整导致结转毛利率下滑，加上减值准备的计提，可能对短期利润造成压力。

展望未来，万科在2024年提出了“报表盈利”的目标，并通过多元化业务及精细化运营持续改善盈利结构。公司资产总额达1.5万亿元，负债结构健康，现金流稳定，为长期盈利增长提供了坚实的基础。

万科集团在行业下行周期中展现出了较强的盈利韧性。通过区域深耕、成本优化以及新业务的拓展，万科应对挑战的能力不容忽视。市场波动对核心业务毛利率的影响仍需警惕。万科将继续以其稳健的财务表现和强大的业务运营能力，为投资者提供长期的价值和回报。